(18.6.20 수 주중보고서)티핑 포인트(TIPPING POINT)!

경기지표상 티핑포인트

4월 경기선행 동행지표(2018.5.31 발표)

코스피200월봉상 티핑포인트

결론

묘하게 위 월봉차트상 마크한 두개 지점에서 두번 연속 이 당시 경기선행지수가 우하향으로 걳이는 시점이 주가지수 티핑포인트였음.

양지점 모두 선행지수 우하향후 어느시점 동행지수도 선행지수와 동일한 방향으로 우하향하자, 주가 급락파동이 그 기간에 발생함.

현 경기지표상 11.5월이후보다 더 심각해 보이는 점이 선행지수가 기준점 100에 도달하였고, 동시에 동행지수 역시 기준점을 이탈하여 있다는 점임.

증시수급면에서도 과거보다 더 부정적임. 과거는 외인만 매도이고 기고나은 매수였음. 그러나 17.11.30고점이후 기관 외인 모두 쌍글이 매도중이라는 점에서도 더 부정적임.

수급과 펀더멘탈 기술적 3가지 면에서 시장은 이미 티핑포인트가 지나고 대세가 돌변하고
있는 상황임을 주지할 것.

지표상 11.5-11.10주가 추락파동 당시 실물지표보다 지금이 더 부정적이란 점에서 현 상황이 과거보다 더 심각해 보임. 경기지표와 주가지표 모두 티핑포인트를 이미 지나가 버렸다는 점에서 주목할것.

미중무역전쟁 장군들 설레발 말뒤집기 반복 이런 것이 핵심 변수가 아닐지도 모름. 2011.4월 티핑포인트 이후 슬금 슬금 이상조짐 보이다가 2011.8 미 신용등급 악재로 단기 투매파동이 나온바 있음. 모두가 이 당시 글로벌 증시 폭락 이유를 SP사의 갑작스런 미신용등급 악재때문으로 인지하고 있다. 그러나 실상은 그게 아니었다. 실물 경기지표가 고점을 암시하는 티핑포인트를 지나고 있음 반영하여 그 당시 주가지수는 해드앤드숄드의 천정형태가 만들어진 상태에서 오른어깨 고점 확인후 추락하는 상태에서 미신용등급 강등 악재가 발생하여 투매파동이 나왔다고 볼 수 있다. 즉 미등급 강등 악재가 아니어도 추락할 경기적 기술적 티핑포인트 였다고 나는 해석한다.

지금 현재는 어떤가? 과연 이머징 증시 미증시 선방불구 선행하여 줄초상 나고 있음이 진정 미중 무역전쟁때문일까? 2017.11월 주가와 경기측면에서 고점이던 티핑포인트를 지나갈 당시 어디 무역전쟁 악재가 존재하기라도 하였나? 아니었다.

이미 주가와 경기측면 그리고 이에 반응하는 메이저의 수급 3대 측면 모두에서 무너질 자리에서 무역전젱 이슈라는 돌발 악재가 터진 것 뿐이다. 그게 없더라도 결국은 하락이 가속화할 티팅포인트였음이 최근 상황이라 진단을 함.(무역전쟁 잇슈가 변동성을 높이는 요인일뿐 핵심변수가 아니란 것임) 기술적으로 묘하게도 과거 천정에서 흔히 나타나곤 하던 해드앤드숄드 형태로 진행중이어서 현 상황이 과거 상황과 유사하다는 기시감을 느끼게 만들고 있다.

향후 시장은 중기로 매우 어려워 질 가능성이 높다고 보고 있음. 다만, 단기로는 낙폭 과다로 일시 반등파동이 나와도 시비걸 상황은 아니다. 나올지 안 나올지 몰 것지만, 혹시 나온다면 파생전사는 단기 유연하게 대응하고, 현물 투자가들은 철수할 기회로 대응하길 권고함.

(끝)