장기 바닥 특징을 보이는 뉴욕 시장.

최근 뉴욕종합지수가 급락하며 세계 시장의 변동성을 키웠다. 지난해 11월 중순 이후 과속 상승하던 주가가 2월 옵션 만기를 앞두고 속도조절을 하는 모습으로, 마치 고속도로에서 제한속도를 넘어 과속하여 달리던 자동차가 주행 속도를 촬영하는 카메라 앞에서 급브레이크를 밟은 것과 같다.

어떤 사람은 나스닥 지수나 미국 대형주 지수에 나타나는 천정 모습과, 예사롭지 않은 단기간의 급락 때문에 장기간 이어지던 추세가 하락으로 전환하는 것이 아닌가 하고 우려하는 사람도 있고, 1998년, 2008년에 이어 2018년도 10년 주기로 세계 증시 조정 국면이 나타나는 것이 아닌가 하고 생각하는 사람도 있다.

그러나, 아직 주가가 조정을 거칠 만큼 각국의 기준금리가 높은 수준에 이르지 않았고, 세계 경기도 이제 바닥에서 이륙하는 국면이지 과열 끝에 경기 냉각을 바라는 국면이 아니다. 이런 점에서 높은 금리와 통화 긴축으로 나타나는 위기 국면에 대한 우려는 내려 놓아도 될 것이다. 

한편, 기술주를 중심으로 상승해 온 나스닥 지수나 미국 대형주지수 $SPX와 달리 뉴욕 종합지수는 업종대표주의 부진한 주가 때문에 지수가 과열권을 나타내지 않는다. 이번 하락은 국내외 옵션 시장의 만기를 앞두고 선물 게임과 관련하여 업종대표주인 엑슨모빌이 펀더멘털과 관련 없이 과도하게 하락을 하였다. 선물이나 옵션 게임이 첨예한 대립을 할 때 세계 증시를 흔드는 조커Joker 카드에 해당한다.

이 뉴욕증시 시가총액 1위인 엑슨모빌의 급락의 영향으로 뉴욕 종합주가지수가 급락했으나, 유가 상승과 함께 상승해야 하는 엑슨모빌의 주가를 볼 때 당연히 뉴욕 종합주가지수는 하락을 회복하고 상승 추세로 복귀하여야 한다.

대형주 주가지수의 거동을 반영하는 종합주가지수보다는 시장 저변의 흐름을 반영하는 뉴욕시장의 50일 평균을 넘어 있는 종목의 비율을 보면, 주가는 장기 변동의 저점을 나타내고 있다.

2015년 8월, 2016년 1월, 10월, 2018년 2월에 25%선까지 이 비율이 낮아짐으로써 장기기 대바닥의 특징을 보여 주고 있다.

이 시장의 단면은 소형주 지수를 대형주 지수로 나눈 소형주/대형주 상대강도에서도 똑같이 나타난다.

이 지표는 종합주가지수의 움직임과 전혀 다르게 시장의 장기 바닥과 천정을 아는데 유용하다. 이 지표로는 2012년 3분기와 2014년 11월, 2016년 1월, 2017년 9월과 마찬가지로 2018년 2월이 과도한 중소형주 침체를 반영하는 장기 침체 바닥 조건을 나타낸다.

2009년부터 9년에 걸친 대세 상승 끝에 천정권 특징을 보여주고 있는 나스닥 지수와 달리 뉴욕종합주가지수는 아직도 갈 길이 멀다.

단지, 일시적으로 다소 과했던 속도를 줄여 제 페이스를 찾은 데 불과하다. 

나스닥 주가지수와 뉴욕 종합지수의 주가 차이는, 나스닥 종합주가지수와 가상화폐의 버블 붐에 편승하여 과도한 상승을 한 후 가상화폐 버블 붕괴와 더불어 향후 추세가 약세로 전환되는 반면, 세계 부동산 시장의 영향을 더 크게 받는 뉴욕 종합주가지수는 이제 회복이 시작되는 세계 부동산 경기를 따라 장기 성장이 지속된다는 점이다.

이런 이유 때문에 기술주와 경기주의 움직임이 엇갈려 움직이는 장세 국면이 도래한다.

이런 움직임과 함께 나스닥 주가지수와 뉴욕증시 종합지수도 그 흐름이 엇갈려 움직이게 된다.  

PS.

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