콜옵션 지금의 위치를 생각해 보면.

전일 미국시장의 하락에도 불구하고
코스피는 꽤 선방하고 있습니다.
297을 깨고 296 초반까지 갔던 지수가
재차 보합선인 298에서 버티는 셈입니다
아마 종가까지는 297쪽으로 붙일것으로 예상합니다

지금의 반등구간이 언제 끝날지
추가 반등이 가능한지 아니면 반등을 마치고 다시 하락을 시작할지는
현재로서는 철저히 미국시장의 흐름에 달려있다고 하겠습니다

미국시장을 잠시 돌아보면
지난 2주간 각각 4-5%의 상승을 한 지수가
고점에서 주춤하고 살짝 밀리는 모습입니다

이 정도는 상승에 따른 자연스러운 조정 또는
되돌이로 볼수도 있지만 문제는 지금의 자리가 특히 나스닥의 경우엔
4개월 연속양봉 후 신고점 부근에서의 하락이라는게 문제입니다.
적절한 조정폭을 넘어가게 되면 자칫 추세전환의 시작이 될
가능성도 있기 때문입니다

기본적으론 상승폭의 일정부분,  나스닥 기준으로
고점대비 3%까지의 하락조정(되돌이)이 있을수 있다고 본다면
어제 장마감후 선물의 하락을 감안할때
아직 추가로 2% 하락이 가능한 상황입니다
다우도 2%에 약간 못미치는 하락이 나올수 있습니다

물론 그 하락이 하루에 온다기 보다는 오늘부터
다음주 사이에 2-4일 전후로 걸쳐서 올수 있다고 봅니다

그럼 그때에도 코스피는 지금처럼 297위를 유지할수 있을지
또는 밀리더라도 최소 296은 지켜낼수 있을지를 생각해볼 필요가 있습니다
미국시장의 2% 하락을 선지 1-2p로 받아내고 반등을 이어갈수 있을지를
따져 본다면 제 생각은 '아니오' 입니다

적어도 292-294 대로 밀려나겠죠. 또한 3-4p를 더 내리는 것만이
문제가 아니고 심리적으로도 다시 하방쏠림이 나올 가능성이 큽니다

또한 미국시장이 추가로 2%를 밀린후 그 위치에서는 지지가 가능하냐의 문제도 있죠
현재로서는 2% 더 밀리는건 큰 어려움없이 가능하다고 보고
그 밀린 자리에서는 이평지지를 받기때문에 한번은 지지가 되고
이후 재차 하향돌파냐 지지냐의 치열한 공방이 있을것으로 봅니다

코스피에 대입해보면 미국시장의 하락시 밀리더라도
최소 292(슈팅시 290)은 깨지말고 유지해줘야 하는 셈입니다
그 부근을 지키면 반등은 끝났다해도 추가하락까지는
아닌 셈인거고 만약 미국시장이 지금보다 2%를
빠진 지점에서  공방을 벌이다가 이평지지를 못하고
재차 하단을 깨고 더 밀리면 코스피의 전저점 테스트도
시작될 것으로 생각합니다

저는 그래서 지금위치에선
상방플레이는 위험하다고 보고 오히려 오를수록
매도포지션을 쌓는게 낫다고 봅니다

저 역시도 반등초기 300위쪽 (303)까지의 반등을
기대했었고 그 부근에서 재차 매도포지션을 쌓을 생각으로
매도는 단타로만 대응하고 있었지만  이미 반등이 80% 또는
이상 진행되었다고 본다면 지금부터는 300아래라도 다시 오르든 밀리든
단타로도 포지션으로도 매도관점의 접근이 필요하다고 봅니다.

적어도 다시 296을 이탈하는 시점에서는
상방포지션이 남아있어서는 안되겠죠
반등에 남은 기간은 이제 1주일 이내로 줄었다고 봅니다

물론 이 모든 변화의 원인이 될 미국시장의 하락이 안오면 상관없지 않냐?
더 오를수도 있는데 왜 빠진다고만 생각하냐? 하는 시각이 있을수 있습니다
당연히 미국이 안밀리면 코스피도 빠지지 않고 남은 반등기간을 이어가고
어쩌면 반등폭을 충족시킬만큼 더 위를 보여줄수도 있을겁니다.

그런데 그건 이미 290에서부터 가지고 온 반등시나리오와 같습니다
이미 다들 알고 있고 그렇게 대응하고 버텨서 여기까지 온거죠. 이제
점점 끝나가고 있고요

반등을 기다리다가 반등이 왔고,  아직 반등폭도 아쉽고
특별히 크게 밀리지도 않은 이 시점에 재차 하방에 대한 가능성을
언급하는 이유는 알고 당하고 모르고 당하고의 차이가 크기 때문입니다.
앞으로 예상되는 흐름에 미리 대비하자는 차원이죠
이후 어떻게 흘러갈지는 다시 시장이 답해주리라 생각합니다

 
요약하자면

반등의 기간이 끝나가고 있고
이제 상방플레이는 자제하고 매도관점에서 시장을
접근할 필요가 있습니다
미국시장은 현재 2%의 하락위험이 있는데
그게 나오기 시작하면 반등은 끝났다고 할수 있습니다
 
반등이 끝나고 옆으로 흐르면서 박스구간(넓게는 290-300 좁게는 292-298)
을 이어갈지 미국의 추가하락으로 전저점 테스트까지 이어질지는 아직
미정입니다만 가능성은 열어놓을 필요가 있습니다

그럼