쥬라기: 늘 행복하십시오.

쥬라기: 3월 마지막주 거래가 끝나면서 주간, 월간, 분기가 모두 마감됩니다.

쥬라기: 특히 분기 마감은 일본과 같은 나라는 연간 결산을 하는 시기입니다.

쥬라기: 또 대다수의 국내외 자산운용사는 분기 결산으로 투자를 평가하고

쥬라기: 그에 따라 펀드매니저의 평가와 이동이 나타나므로 중요한 변화가 오죠.

쥬라기: 그런 측면에서 지난 수요일까지는 분기말 결산 매물이 마무리되었다면,

쥬라기: 어제와 오늘은 펀드 평가를 좋게 하기 위해 윈도 드레싱이 작용했죠.

쥬라기: 그러나 분기가 바뀌는 4월부터는 분기중 또는 최근 1년에 걸쳐

쥬라기: 크게 올랐던 기업과 그렇지 않은 기업간 상반된 움직임이 나타날 수 있죠.

쥬라기: 이런 관점에서 지난1년 그리고 1분기 이격 조정 없이 강한 상승을 보였던

쥬라기: 미국, 유럽, 일본 등 선진국 시장은 분기가 바뀌며 하락을 주의해야 합니다.

쥬라기: 또한 지난 1년 상대적으로 하락이 뒤쳐졌던 중국, 한국, 브라질 등

쥬라기: 신흥국 시장은 분기가 바뀌면서 상승 추세로 전환되는지가 주목됩니다.

쥬라기: 또한 금값이 또 신고가를 갱신하면서 상품가격의 상승을 선도하고 있죠.

쥬라기: 화폐금속인 금과 에너지, 금속, 곡물 등 상품 가격의 상승은

쥬라기: 반드시 달러의 하락과 맞물려 있는데 최근 2주 달러가 상승했습니다.

쥬라기: 금 가격이 달러 역사상 신고가 갱신과 함께 6월/260주 평균 대세 추세선,

쥬라기: 60주 평균 장기 추세선, 20주 평균 중기 추세선의 정배열 상승이 시작되고

쥬라기: 이를 따라 원유가격, 산업용금속가격, 곡물가격이 러시아-우크라이나 개전

쥬라기: 이후 긴 하락을 마무리하고 정배열 상승의 모습을 갖춰가고 있습니다.

쥬라기: 이것은 향후 완만하지만 매우 긴 시간에 걸쳐 이어지게 되는

쥬라기: 물가 상승이 시작됨을 말하죠.

쥬라기: 러시아-우크라이나 전쟁 발발로 급등했던 에너지, 금속, 곡물 가격이

쥬라기: 필사적인 미국과 유럽 등 선진국의 노력에 더해

쥬라기: 잘못된 정책에 의해 예상 외로 강하고 장기화된 중국의 경기 침체와

쥬라기: 지구 기온이 오르며 에너지소비가 줄고 곡물 생산이 느는 엘니뇨 기상과

쥬라기: 함께 장기적인 하락세가 이어져 왔으나 올들어 점차 상승으로 바뀌고 있죠.

쥬라기: 향후 금가격 상승을 따라 에너지, 산업금속, 곡물 가격이 정배열을 갖춰

쥬라기: 장기적인 상승을 준비하고 있는 모습입니다.

쥬라기: 2021년과 같이 지표 물가가 단기에 급히 오르지는 않겠지만

쥬라기: 상품 가격은 장기에 걸쳐 꾸준히 오르는 인플레이션 시대가 시작되고 있죠.

쥬라기: 그러나 금 가격 및 상품가격의 상승에 하락해야 할 달러와 환율이

쥬라기: 최근 2주간 상승하면서 역 주행하는 모습을 보였습니다.

쥬라기: 상품 가격의 상승은 반드시 달러 및 달러 환율 하락과 관련됩니다.

쥬라기: 지난주와 이번주 금값과 원유가격 상승 속에 달러 및 달러 환율의 상승은

쥬라기: 분명한 비정상적인 역 주행 상태입니다.

쥬라기: 따라서 분기가 바뀌면서 이런 역 주행이 정상화될 가능성이 있죠.

쥬라기: 이렇게 되면 유로, 파운드, 엔, 위안 등 여타 기축통화와 더불어

쥬라기: 각국의 통화의 달러 환율이 하락으로 전환될 수 있습니다.

쥬라기: 상품 가격이 오르면 상품 가격을 따라 실적이 민감하게 변하는

쥬라기: 경기 민감 업종과 원자재 가공산업이 강한 신흥국의 주가가 함께 오릅니다.

쥬라기: 아울러 상품지수 상승과 달러 가격의 하락은 신흥국 주가 상승과 맞물리죠.

쥬라기: 그래서 신흥국 펀드(주가)와 달러인덱스는 서로 반대되는 데칼코마니

쥬라기: 그림을 만들게 됩니다.

쥬라기: 이것은 한편으로 다음처럼 생각할 수도 있죠.

쥬라기: 글로벌 자산운용사(자본)이 신흥국 주식을 살 때는 싼 가격에 사야 하므로

쥬라기: 달러 가치를 높여 환율을 높게 하고, 신흥국 주가를 하락시키면

쥬라기: 글로벌 자본을 환율과 주가에서 모두 싼 가격에 자산을 살 수 있죠.

쥬라기: 실제 우리나라의 경우 외국인은 2022년 2분기 주가를 크게 하락시키며

쥬라기: 달러를 급등시킨 후 이 때부터 주식을 매집하여 늘려왔는데

쥬라기: 이 기간 주가는 싼 가격에 머물러 있고 달러는 강세를 유지하고 있습니다.

쥬라기: 2년간 외국인은 거래소 시장에서만 36조원 규모의 주식을 사서 늘렸죠.

쥬라기: 장기로 보고 매집하여 시세를 만드는 외국인과 달리

쥬라기: 단기 시세로 차익을 얻으려는 일반은 값싼 한국 주식을 팔아서

쥬라기: 값비싼 미국, 일본 주식을 늘려 둔 상태입니다.

쥬라기: 물론 단기로 보면 이것이 바른 전략으로 보이지만 장기적 관점에서는

쥬라기: 정반대의 결과가 되며 이것은 시간이 충분히 지난 후 알게 될 것입니다.

쥬라기: 여하튼 금 가격과 함께 에너지, 금속, 곡물 가격이 오르면서

쥬라기: 상품지수가 오르고 현재 2주째 역 주행한 달러는 하락이 이어지게 되죠.

쥬라기: 금 가격과 상품지수가 오르면 반드시 달러와 달러 환율이 하락하게 되고,

쥬라기: 상품을 취급하는 경기민감주 주가와 신흥국의 주가가 오르게 됩니다.

쥬라기: 따라서 최근 금가격이 전고점이 돌파하여 장기 상승 추세가 시작되고

쥬라기: 상품지수가 정배열 상승을 시작하는 것은

쥬라기: 한국, 중국, 브라질 등 신흥국의 주가가 장기 상승이 시작됨을 예고합니다.

쥬라기: 한편, 그간 장기로 올랐던 미국, 유럽, 일본 등 선진국 주가는 하락하죠.

쥬라기: 미국과 유럽 일본의 주가가 상승한 것은 이들 선진국의 경기가

쥬라기: 신흥국에 비교하여 더 좋았기 때문이 아닙니다.

쥬라기: 선진국은 단기간엔 금리를 높게 올렸기 때문에 산업생산 증가율이

쥬라기: 위축되고 있는 반면 신흥국은 반대로 생산이 증가하고 있죠.

쥬라기: 선행성을 가진 제조업 PMI 지수를 보아도 신흥국이 제조업은 확장국면

쥬라기: 선진국 제조업은 아직 수축 국면을 벗어나지 못하고 있습니다.

쥬라기: 미국과 함께 독일이나 일본의 주가는 급등했지만 산업생산은 침체입니다.

쥬라기: 반면 한국이나 중국은 주가는 정체하지만 산업생산은 빠른 증가이죠.

쥬라기: 선진국 경기가 호전되려면 금리를 낮춰야 하지만

쥬라기: 현재 금값과 함께 오르는 물가는 금리 인하를 할 여건을 주기 어렵습니다.

쥬라기: 경기가 급격히 위축될 때 금리를 인하하겠지만 그 때 금리인하는

쥬라기: 주가 상승이 아닌 주가 하락 장기 하락이 시작되는 신호가 되죠.

쥬라기: 미국, 독일, 일본 등 선진국의 주가가 신흥국보다 강하게 올랐던 이유는

쥬라기: 신흥국보다 경기가 좋았기 때문이 아니라 자본이 쏠렸기 때문입니다.

쥬라기: 2018년 워런 버핏이 10년 수익률 내기로 인덱스 펀드 붐을 일으켰고,

쥬라기: 코로나 팬데믹 이후 자금을 크게 풀어 놓은 데다 달러가 강세가 되고

쥬라기: 더구나 신흥국 중 선도국가인 중국의 제조업 경기가 위축되면서

쥬라기: 세계의 투자 자본은 선진국 펀드에 쏠림 현상이 강하게 나타났죠.

쥬라기: 그런 유동성 쏠림의 결과 산업생산이 최악의 침체를 보였던

쥬라기: 독일이나 일본의 주가를 함께 끌어 올린 것이라 볼 수 있습니다.

쥬라기: 마치 1990년대 후반처럼 신흥국의 부진한 상황 속에

쥬라기: 선진국으로 투자 자금이 쏠리면서 강한 랠리가 나타났던 것처럼

쥬라기: 현재 선진국 시장은 유동성 쏠림 현상을 반영하며 강한 상승을 하였죠.

쥬라기: 이 결과 선진국 주가는 기업 펀더멘털 대비 과열된 상태가 되었습니다.

쥬라기: 더 이상의 유동성 쏠림이 뒷받쳐 주지 않으면 저절로 하락할 수준이죠.

쥬라기: 그러나, 최근 달러가 신고가를 갱신하면서 상품의 가격이 오르고 있고

쥬라기: 이것이 달러 하락과 연관된다는 점에서 자금의 쏠림의 방향이 바뀌고 있죠.

쥬라기: 이제까지는 글로벌 자금이 선진국 증시로 쏠림이 강했다면

쥬라기: 상품가격 상승과 달러의 하락은 자금이 선진국을 빠져 나와

쥬라기: 신흥국으로 이동하게 되는 상황을 나타내거나 시사합니다.

쥬라기: 따라서 전략적 측면에서는 앞으로 큰 상승이 기대되어 매수하는 주식은

쥬라기: 가격을 하락시켜 단가를 낮추면서 일반의 매도를 유인해야 하고

쥬라기: 앞으로 하락이 예상되어 매도해야 할 주식은

쥬라기: 가격을 급히 올려 단가를 높이며 일반의 매수를 유인해야 합니다.

쥬라기: 이런 전략적인 관점에서 보면 금리를 올려 산업생산이 위축되는

쥬라기: 선진국 시장은 경기 펀더멘털과 달리 주가가 급히 오르는 것이 당연하고,

쥬라기: 장기간 위축되었던 경기가 이제 회복을 시작하는 신흥국 시장은

쥬라기: 오히려 하락하거나 지루한 정체를 하는 것이 당연한 것입니다.

쥬라기: 장기적이고 전략적인 관점에서는 가격이 하락하고 지루하게 움직이지만

쥬라기: 펀더멘털에 비교하여 매우 저평가된 신흥국 주식을 사야 하겠지만,

쥬라기: 단기적인 관점에서는 오래 상승하여 믿음을 주고 최근 급등하는

쥬라기: 주식을 사는 것이 시세차익을 얻기에 더욱 유리해 보이게 되죠.

쥬라기: 그래서 이런 관점의 차이가 일반 투자자는 한국주식을 팔아 미국, 일본의

쥬라기: 주식을 사게 되고, 글로벌 자본은 악재를 부풀리고 하락을 만들어

쥬라기: 국내 주식을 사서 늘리는 결과를 주는 것입니다.

쥬라기: 즉, 글로벌 투자자는 장기적인 전략에서 전략적인 투자를 하는데,

쥬라기: 국내 투자자는 대부분 시세 차익을 겨냥해 단기적 관점으로 투자하죠.

쥬라기: 그렇다면 한국, 중국, 브라질 등 신흥국의 경기가 호전되면서

쥬라기: 주가가 오른다는 것인데 실제 경기는 회복이 시작되고 있는 것일까요?

쥬라기: 실제로는 체감 경기가 워낙 좋지 않아 경기 회복을 실감하기 어렵죠.

쥬라기: 그러나 대외적으로는 수출이 호전되면서 경기가 살아나고 있습니다. 

쥬라기: 특히 올해는 2월에 설 연휴가 있어 연휴가 1월에 있었던 지난해에 비해

쥬라기: 2월 조업일수에서 차이가 나면서 증가율이 마이너스를 나타내기 쉽지만

쥬라기: 산업생산이 대부분 플러스 성장을 나타내고 있어 그만큼 회복이 강합니다.

쥬라기: 더구나 40개월 주기의 키친 경기 사이클 변동의 원인이 되는 재고가

쥬라기: 감소하기 시작하고 있어서 키친 주기의 상승 국면이 진행 중입니다.

쥬라기: 장기적인 경기 사이클을 예고하는 경기 선행지수는 수개월째 상승하면서

쥬라기: 장차 경기가 회복될 것임을 예고해 주고 있고,

쥬라기: 현재 경기를 나타내는 경기 동행지수는 이제 증가로 돌아서

쥬라기: 실제 경기가 회복이 시작되고 있음을 말해줍니다.

쥬라기: 아직도 내수 경기가 매우 어렵게 느껴지지만 내수 경기 역시 회복의

쥬라기: 엔진이 가동되기 시작하고 있죠.

쥬라기: 2021년 하반기부터 옥죄기 시작했던 가계 대출이 증가하기 시작하고 있죠.

쥬라기: 2021년 하반기부터 급격하게 줄기 시작하여 결국 마이너스 증가율을

쥬라기: 나타냈던 가계 대출이 올 들어 플러스로 증가하기 시작하고 있죠.

쥬라기: 가계 대출은 곧 경기를 나타냅니다.

쥬라기: 실물 시장에서는 실물 경기를 나타내 유통업, 음식 숙박업 등 체감하는

쥬라기: 경기로 나타나고 자산시장에서는 부동산과 주식 가격을 결정하죠.

쥬라기: 문재인 정부 들어 부동산 가격을 억제한다는 미명아래 대출을 조이자

쥬라기: 2017년부터 2019년까지 급격하게 경기가 위축되는 모습을 보였죠.

쥬라기: 그러나 코로나 팬데믹으로 세계가 돈을 풀자 문재인 정부도

쥬라기: 400조원 규모의 부채를 늘리면서 돈을 풀었고 이에 따라 경기가 호전되고

쥬라기: 공급을 줄인 부동산 시장에 돈이 풀리니 집값이 급등했었죠.

쥬라기: 그래서 2021년 하반기 들어 은행 대출 규제 DSR도입 등

쥬라기: 더욱더 강한 대출 규제 정책을 폈고 이런 정책이 반영되면서

쥬라기: 가계 대출이 급격히 감소하는 모습으로 나타나는데

쥬라기: 이런 지표의 급락은 곧 실물경기 침체와 부동산 및 주식 등

쥬라기: 자산가격의 하락으로 나타나게 됩니다.

쥬라기: 2년여에 걸친 이런 통화 위축이 이제 끝나고

쥬라기: 지난해 연말 이후 대출 증가가 시작되는 모습이죠.

쥬라기: 대출이 증가한다는 것은 시중의 통화와 유동성이 증가함을 의미하고

쥬라기: 이것은 실물 경기와 체감 경기의 점진적인 회복과

쥬라기: 부동산 및 주식 등 자산 가격이 상승하는 국면이 시작됨을 말합니다.

쥬라기: 좌파정책이 초래하게 된 경기침체가 이제야 끝나게 되는 것이죠.

쥬라기: 이런 돈의 흐름은 현금통화를 포함하는 본원통화와 M1통화에서

쥬라기: 보다 확실하게 볼 수 있습니다.

쥬라기: 이것을 보면 왜 그간 경기가 그토록 어려웠고 부동산이나 주식이

쥬라기: 맥을 못추고 지지부진한 모습을 보였는지를 이해하기 쉬울 뿐 아니라

쥬라기: 앞으로 경기가 어떤 모습으로 전개되고 부동산과 주식 시장은

쥬라기: 어떻게 될지를 이해하기 쉽습니다. 

쥬라기: 여하튼 코로나 팬데믹 후 돈을 대규모로 풀고 나서

쥬라기: 이후 전례 없는 수준으로 급격하게 통화를 긴축시키는 바람에

쥬라기: 그간 경기가 매우 어려운 상황이 이어진 것으로 보입니다.

쥬라기: 그러나 통화 공급이 점차 늘면서 대출도 증가하고 있습니다.

쥬라기: 이것은 장차 실물 경기가 호전되면서 점차 체감경기가 좋아지고

쥬라기: 부동산과 주식 등 자산시장에서도 유동성이 풍부해지면서

쥬라기: 부동산 가격도 오르고 주식 가격도 오르게 될 것입니다.

쥬라기: 향후 주가가 오르는 이유는 바로 이런 수급적인 측면이 중요하게 작용하죠.

쥬라기: 해외에서는 선진국 시장에 몰려 있던 자금이 이탈하여 국내로 유입되고,

쥬라기: 국내에서는 한국은행의 통화 공급 확대로 유동성이 증가하면서

쥬라기: 그간 유동성 고갈로 제값보다 훨씬 싼 가격에서 거래되던 주식들이

쥬라기: 상승을 하게 됩니다.

쥬라기: 따라서 차분하게 저평가된 가치주 비중을 늘려서 보유하고 가면 좋습니다.

쥬라기: 경기 측면에서는 메모리 반도체 경기의 호전도 중요합니다.

쥬라기: D램이나 플래시메모리 가격이 빠르게 오르는 국면이기 때문에

쥬라기: 수출과 함께 무역수지가 개선되는 등 전반적인 무역환경이 개선되고,

쥬라기: 주식 시장에서 높은 비중을 차지하는 삼성전자의 주가 상승이 나타나죠.

쥬라기: 해외 반도체 기업들이 인공지능 테마로 주가가 과열되도록 오를 때

쥬라기: 삼성전자는 소외되며 오히려 조정을 했기 때문에

쥬라기: 미국의 반도체 지수가 조정을 거치더라도 삼성전자는 오를 여건입니다.

쥬라기: 지난번 삼성전자를 매수하라고 했던 가격은 연봉 시가3선의 가격으로

쥬라기: 지금 보면 2024년 연중 최저 가격의 매수 기회였습니다.

쥬라기: 삼성전자의 연봉이 이격 조정을 거쳐 충분한 상승 여력을 가지고 있으므로

쥬라기: 그래서 종합주가지수가 2024년에는 매우 크게 오르는 장세가 됩니다.

쥬라기: 한편, 중국과 홍콩 시장뿐 아니라 브라질 시장도 주목할 필요가 있죠.

쥬라기: 인도나 멕시코 시장은 상대적으로 밸류에이션이 높은 상태이지만,

쥬라기: 한국, 중국, 브라질 기업은 밸류에이션이 매우 낮기 때문에

쥬라기: 향후 상승 장세가 전개되면 주가가 대단히 크게 오를 잠재력이 있죠.

쥬라기: 이것을 알려면 모멘텀이 아니라 기업의 펀더멘털과 가치를 알아야 합니다.

쥬라기: 홍콩H지수는 중국 기업 50종목으로 선정되어 있는 지수인데

쥬라기: 그 중 텐센트가 대략 시가총액의 12%로 가장 큰 비중을 차지하고 있죠.

쥬라기: 바로 그 텐센트가 3년 하락 저항을 돌파하기 직전의 상태입니다.

쥬라기: 텐센트가 4월 그리고 2분기에 이 저항을 넘어 출발하게 되면

쥬라기: 중국증시의 기나긴 하락 추세가 드디어 끝나고 대세 상승이 시작됩니다.

쥬라기: 그간 홍콩H지수를 기초자산으로 하는 한국의 ELS 때문에 하락이 컸지만

쥬라기: 이미 상반기 집중된 만기가 절반을 넘어서고 있으므로

쥬라기: 앞으로 ELS에 기초한 주가 하락 모멘텀은 갈수록 약해지게 되죠.

쥬라기: 따라서 홍콩H지수 ELS를 투자하여 손해가 되었다면 지금은

쥬라기: 돌려받는 남은 자금으로 홍콩H지수 ETF를 사던지 아니면

쥬라기: 텐센트를 매수해 보유하면 좋습니다.

쥬라기: 홍콩H지수를 구성하는 50종목 중 가장 큰 상승 여력을 갖는 것이

쥬라기: 텐센트로 보이기 때문입니다.

쥬라기: 어떤 사람은 홍콩H지수에 투자하여 손실이 났으니

쥬라기: 다시는 홍콩H지수를 쳐다보기도 싫다고 하는데 그것은 잘못된 생각이죠.

쥬라기: 여러분이 다시 쳐다보지 말아야 할 것은 파생상품인 ELS상품입니다.

쥬라기: 여러분은 한국인이 원유 DLS에 무리하게 투기를 했다가

쥬라기: 원유 선물 가격이 2020년 4월 마이너스 가격을 가지는 것을 보았죠.

쥬라기: 물건을 팔면서 돈을 주는 거래는 상상할 수 없는 것이지만

쥬라기: 파생상품이 관련되면 이런 상상할 수 없는 일이 현실이 될 수 있습니다.

쥬라기: 파생상품이 관련되면 우리가 절대 불가능하다고 생각하는 것들이

쥬라기: 현실이 될 수 있습니다.

쥬라기: 즉, 미국 SPX를 기초자산으로 하는 ELS도 투기가 과도하면

쥬라기: 홍콩H지수처럼 움직일수도 있다는 것이죠.

쥬라기: 그래서 절대로 투자를 할 때 파생상품 투자를 멀리해야 하는 것이죠.

쥬라기: 홍콩H지수를 기초자산으로 하는 ELS가 손실이 났지만

쥬라기: 손실의 원인은 ELS 상품이지 홍콩H지수가 아닙니다.

쥬라기: 홍콩H지수는 ELS때문에 일시적으로 과도하게 하락했으니

쥬라기: 길게 보면 오히려 값싸게 매수하여 큰 수익을 얻을 수 있는 좋은 기회이죠.

쥬라기: 파생상품으로 이득을 얻는 과정에서 마치 포커판의 허풍처럼

쥬라기: 중국 경제에 대한 견디기 어려운 비관론이 난무하였지만

쥬라기: 언제 어디서나 유망한 비즈니스로 강력한 경쟁력과 재무구조를 갖춰

쥬라기: 망하지 않고 성장하는 기업의 주가는 오릅니다.

쥬라기: 텐센트가 저항을 돌파하여 상승을 시작하면 장기로 상승에서 소외되면서

쥬라기: 하락했던 중국 시장이 장기 상승 추세가 시작됩니다.

쥬라기: 아울러 MSCI 신흥국 지수에서 24%이상의 비중을 차지하는 중국의

쥬라기: 주가가 오르면 신흥국 펀드 자체가 오르면서 한국, 브라질, 인도, 멕시코

쥬라기: 인도네시아 시장도 동반해서 상승을 하게 됩니다.

쥬라기: 독일과 일본 시장이 경기가 나빠도 미국과 함께 선진국 지수에 담겨

쥬라기: 함께 오른 것처럼 신흥국도 마찬가지로 함께 오르게 되죠.

쥬라기: 이런 점에서 분기가 바뀔 때 달러 환율의 하락 전환과 함께

쥬라기: 중국 텐센트의 저항 돌파를 눈 여겨 보시기 바랍니다.

쥬라기: 앞서 금 가격의 상승은 에너지, 금속, 곡물 가격의 상승과 동반한다고 했죠.

쥬라기: 상품을 생산하는 기업은 판매하는 제품의 가격이 오르게 되면

쥬라기: 매출액과 이익은 다음과 같은 식으로 계산되죠.

매출액 = 생산량(수요량) x 판매단가

순이익 = 생산량(수요량) x 판매단가 x 순이익마진

쥬라기: 그런데 판매단가가 오르는 것은 매입 수요가 늘기 때문이므로

쥬라기: 가격이 오를 때는 판매량도 증가하고 판대단가도 함께 오르죠.

쥬라기: 더군다나 수요 증가에 기반하는 판매단가 상승은 생산비용보다 더 높죠.

쥬라기: 따라서 일부 기업은 판매량과 판매단가뿐 아니라 판매 마진도 증가하죠.

쥬라기: 그래서 경기가 호전될 때 수요가 늘면서 판매가격이 오르는 제품을

쥬라기: 생산하는 기업의 이익은 세가지 증가요소의 곱으로 결정이 됩니다.

쥬라기: 그래서 이익이 마치 레버리지처럼 매우 급격하게 변동합니다.

쥬라기: 나는 이런 특성을 가진 기업을 경기민감주라고 말합니다.

쥬라기: 이런 특성을 가진 기업은 경기가 악화될 때는

쥬라기: 실적이 매우 급격히 줄어 주가 역시 하락이 크게 나타나고

쥬라기: 경기가 호전될 때는 실적이 매우 급격히 늘어 주가가 크게 상승합니다.

쥬라기: 지금까지는 중국의 부동산 경기의 예상외 침체 지속과 엘니뇨에 이어

쥬라기: 미국의 물가안정 노력으로 상품가격이 하락하며 경기민감주가

쥬라기: 정보기술서비스나 반도체등 원자재를 사용하지 않는 업종에 비해

쥬라기: 상대적으로 주가가 하락하거나 소외되는 모습이 이어졌습니다.

쥬라기: 그러나 지금은 금 가격 상승과 함께 에너지, 금속, 곡물 등

쥬라기: 원자재와 원자재를 가공하여 만드는 상품가격이 모두 오르게 됩니다.

쥬라기: 더구나 신흥국은 유동성 부족으로 주가가 제값보다 싸게 거래되었지만

쥬라기: 향후 거대한 자금이 이동으로 유동성이 풍부해지고

쥬라기: 경기 회복과 함께 국내 유동성도 점차 증가하게 됩니다.

쥬라기: 따라서 제값보다 싸게 거래되었던 기업들이

쥬라기: 결국에는 제값보다 훨씬 비싼 가격으로 올라 팔 수 있게 됩니다.

쥬라기: 그 과정은 수년에 걸쳐 이어지며 여러 해에 걸쳐 이어지는 상승이

쥬라기: 곧 대세 상승입니다.

쥬라기: 물론 주식을 차트나 뉴스 정보나 테마로 단기 변동 차익을 얻는 경우에는

쥬라기: 위에서 말한 모든 것들이 앞 필요가 없으며 단지 시세와 뉴스를

쥬라기: 보다 효과적으로 적용하여 매매하면 될 것입니다.

쥬라기: 따라서 내가 쓰는 주식 글은 역으로 이용하는 경우가 아미라면

쥬라기: 전혀 참조할 필요가 없습니다.

쥬라기: 그러나 우량한 기업의 지분을 오래 보유하며 투자를 하거나

쥬라기: 적어도 기업가치에 기반하여 충분히 긴 시간 투자를 하려면

쥬라기: 앞서 강의한 내용을 찬찬히 스스로 검토하면서 이해하고

쥬라기: 그것으로 시장을 보는 눈을 키우면 큰 도움이 될 것입니다.

쥬라기: 모쪼록 1분기를 잘 마무리하고 다가오는 커다란 변화의 2분기를

쥬라기: 준비하시기 바랍니다.

쥬라기: 그간 2년여에 걸쳐 이례적인 통화 긴축 국면에 따른 어려움이 많았지만

쥬라기: 이제 통화 공급이 늘면서 경기가 풀리고 보나 나은 환경이 될 것입니다.

쥬라기: 주말 행복한 시간을 보내시기 바랍니다. 

문재인 전대통령이 퇴임을 20여일 앞두고 임명한 이창용 한국은행 총재는 내수 경기가 매우 어려운데도 저성장(경기위축)이 구조적이라며 통화정책으로 대응하면 안된다고 말했다. 더우기 한국은행장의 관심이 부동산 가격 안정과 가계부채 증가 억제다. 그러나 통화량 변화는 지극히 비정상적인 통화 운용을 나타낸다. 

한국은행 총재 회견(구조적 저성장) https://youtu.be/0kF4NCvm36c

한국은행 총재 회견(부동산 투기) https://www.youtube.com/watch?v=pP4YKuFq--w

그러니 내수 경기가 그간  악화될 수 밖에 없는 구도였던 셈이다. 만일 총선에서 야당이 많은 의석을 얻는다면 경기의 급격한 하강에도 적절한 통화정책으로 대응하지 않은 한국은행 총재의 덕이 클 것이다. 민심은 체감하는 경기에 민감하기 때문이다. 그런점에서 문재인의 이창용 총재 임명은 정치적인 신의 한수라 할만 하다.